强者愈强，弱者恒弱，这是历史不变的规律，也是人类系统的自我升级。疫情危机面前，有人一筹不展，有人逆势而上。疫情是一把双刃剑，深刻影响着很多行业和无数中国民营企业。不同的是，有些行业受灾严重，入不敷出；有些行业却因此大放异彩，甚至迎来历史性的发展机遇。

我们认为，下述11个行业，非但不会收疫情的影响，还会受疫情的刺激，逆势上扬。

【医疗医药行业】

口罩市场难求，75度酒精一抢而光，双黄连一晚告罄……为了防治疫情，口罩、消毒液、中药汤剂、医用防护衣、呼吸机、红外测温仪、X光机、洗手液等产品的销量会有明显增长。干扰素、激素及抗生素、重组白细胞介质、维生素等产品的销量也会有较低程度的增长。此外，在众多的医药股中，产品较杂的大型企业受益会较大，位于疫区的更是如此。

随着疫情的不断发展，医药生物板块反应强烈，1月20日至22日的三个交易日，涨幅超过20%的医药生物板块上市公司达12家，主要涵盖诊断试剂、抗生素、口罩概念股等。另外还包括医疗器械（关注体外诊断、低值耗材、医疗设备、家用医疗器械）、生物制品（疫苗、血液制品和干扰素）有望受益。疫情爆发或成行情阶段性转折的催化剂，医药生物短期利好，但非持续利好。

2003年 SARS 席卷全国，投资者较为容易将医药生物联想为最为受益的行业。回顾当年疫情从上升、爆发到回落的几个阶段，医药生物的行情只出现在疫情爆发期，并且仅仅在4月份持续了不到一个月的时间，所以建议投资者谨慎。

【中医药行业】

单独列出中医药行业，是想特别强调。关于中药与中成药，市场是存在巨大的分歧的，典型的就是第一天晚上刷屏的双黄连口服液，第二天就被黑。

在疫情防治过程中，从近期官方的态度来看，对中成药进行了多次推荐。《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案(试行第三版)》相比于前一版，多个中成药被首次推荐使用。包括藿香正气胶囊(丸、水、口服液）、金花清感颗粒、连花清瘟胶囊(颗粒)、疏风解毒胶囊(颗粒)、防风通圣丸(颗粒)、血必净注射液、参附注射液、生脉注射液等。

《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案（试行第四版）》中，香正气等多个中成药获推荐，在河南省，更是要求所有确诊病例全病程使用中医中药。若中药在疫情中发挥重要作用，这可能会成为中医全面复兴的里程碑。

【远程医疗/线上医疗】

线上医疗迎来发展契机，远程医疗未来可期。

各大线上医疗平台，访问人数暴涨，一方面有效的缓解了各地应急门诊的压力，做出重要贡献，一方面迎来千载难逢的发展机遇。另外，私人医生，私人心理医生以及各种线上咨询服务，需求或出现爆发期。

在疫情防治期间，以潍坊人民医院为代表的部分医院发热门诊和多学科门诊已开始采用远程医学会诊等方式实时了解隔离病区医护人员及患者情况，提供指导与支援。在5G和高清视频硬件支持下，远程会议/诊断等应用正在疫情背景下得以加速推广，成为市场热点方向。

【健康行业】

疫情成为本来就蓬勃发展的健康行业的一剂催化剂。

在人们逐渐满足生理需求之后，对于健康的关注度本来就在提高。新型冠状病毒把人们对于健康的关注度，又上升到了一个新的高度。新冠病毒普遍易感，重症病人多为60人以上，免疫力低下的人群感染风险最大。在疫情发生期间，维生素C等大量提升自身免疫力的食品、保险品大卖，相关企业受益明显。

保健品、健康养生类型企业，在疫情过后的一段时间里，将继续保持高昂的增长势头，人们愿意花在健康上的钱，会越来越多。

【保险行业】

新型冠状病毒感染的肺炎疫情牵动人心，在保险行业，也引发不少震动。

疫情如持续恶化，将造成经济活动减少，经济增长陷入下滑通道。短期来看保险需求削弱、保费收入也将随之减少，保险公司利润下滑。传染病死亡的人数与其它原因导致的死亡人数相较，例如交通事故，是非常低的，对整个保险行业的赔付支出而言不会产生大的影响。

每一次风险事故，对人们而言都是一次风险教育，有利于民众保险意识的觉醒。因此疫情过后，会出现投保率增加的现象。从长期来看，是有利于包括保险在内的风险管理行业的发展。另外，除了寿险和健康险，履约责任险、活动损失险这些也因为疫情而被记起。

当风险事件来临，都是保险公司体现人文关怀的最佳时机。针对本次疫情，保险业反应迅速，有公司立即推出了个人应急健康险，将新型冠状肺炎纳入保障范围，当日投保，次日即可生效。只要确诊新型冠状病毒肺炎（含其他原有疾病）即可获得理赔，部分产品理赔额最高可达600万。甚至部分保险公司放开了健康告知要求，针对部分平时不能投保的群体，也在特殊时期给与承保。针对企业，为帮助企业家给员工提供更多的关爱，保险公司推出了企业疫情团体保险，每人仅需几十元即可享受最高30万元保障。如本次疫情爆发后，上海迪士尼宣布闭园，迪士尼虽然闭园，其营业额损失可能会从保险公司那里得到部分补偿。

厚德控股在2019年末决定接入保险业务，在疫情的刺激下，2020年形势利好。

【网商、快递行业】

这个无需多说，大家出门减少了，网络购物增多了，快递业也受益。

疫情爆发，使得越来越多人从线下购物转向网上购物，刺激了电商的又一轮发展，进而带动快递业务发展。快递行业更具防御属性，近年来网络购物正不断抢夺线下实体店的市场，而在特殊阶段内，这一趋势更加明显。

另外，各种配送平台、跑腿服务和上门服务平台，比如蔬菜配送，定制化餐饮配送，清洁/保姆/搬家等各种上门服务，也会迎来一轮发展机会。

【在线游戏、短视频/长视频、网络直播行业】

疫情肆虐时，人们要么在家办公，要么下班后第一时间回家，非必要的社交应酬能省则省了。七点到家、长夜漫漫，一些人成为知识付费的用户，对更多的人而言，打发无聊时光成为刚性需求，会刺激对各种在线游戏、短视频/长视频、直播领域的消费，人们的娱乐消费模式有望出现新的变化。

以游戏为例，居家隔离导致在线游戏等行业收入大幅上涨。拿腾讯的《王者荣耀》来说，除夕这天的流水为20亿左右，破了该游戏的历史记录，吸金能力令人瞠目结舌。头部重度游戏《完美世界》 iOS游戏畅销榜从30-40名上升至最高第7名；线上棋牌类游戏下载量明显爆发，头部棋牌类游戏下载量峰值较疫情发酵前都上涨200%以上；小程序游戏微信搜索指数峰值较疫情发酵前增长133%。

【线上教育、知识付费行业】

人们对于培训的需求不会大幅减少，只是在这个特殊时期，这部分需求会从线下转移到线上。

由于疫情隔离，人们停留在线上的时间大幅度增加，一部分人把时间花在了在线游戏、在线娱乐、在线购物上，还有一部分人则把时间花在了在线学习上。以知识付费为例，褒贬不一的得到、樊登读书会等知识付费的巨头，疫情反而成为其发展的强心针，在线教育业务量短期内都会有大幅增长。

【机器人行业】

以2003年非典为例，隔离导致线下面对面骤减，旅游、航空、餐饮和文化娱乐行业均受到负面影响，但药品、食品、纺织、电信等产业出现了商机。此外，电子商务趁机崛起，它开启了一个新的时代，在后续十几年里持续对中国商业社会带来深刻影响，在极大地改变消费者生活习惯的同时，还间接带动了第三方支付、现代物流乃至团购、外卖等一众行业的壮大。

历史总是惊人的相似。面对新型冠状病毒，隔离依旧是首选方案。面对疫情，即便是春节假期，各种走亲访友、商业往来、逛街购物等活动都统统按下“暂停键”。隔离在家，外卖和电商的需求大增。但与2003年非典不同，2020年外卖和电商早已是成熟的商业模式，隔离的意义不在培育用户线上下单的习惯，而是有望推动线下配送模式的变革。无疑，新的机会出现了，就是无人配送。

无人配送的载体多为无人机、无人车、机器人等。其实这并非新鲜事物，早在2013年，亚马逊就提出了无人机送货计划，三年后其开发出的Prime Air送货无人机即送出了第一单。放眼全球，目前除了Prime Air外，无人配送领域的代表还有美国电动卡车制造商Workhorse研发的HorseFly无人机、英国Starship Technologies推出的Starship送货机器人、美国Robby Technologies公司的Robby机器人等。在我国，随着配送需求的加剧、用户体验与人力成本的提升，以及一些偏远地区和特殊环境下的末端配送需求难以满足，传统物流的升级已是大势所趋；而人工智能、物联网、大数据等新兴技术的飞速发展又为行业的变革提供了技术上的保障，于是以苏宁、京东、美团等巨头为代表的诸多企业都开始盯上了无人配送这一新兴领域。

【云办公行业】

在疫情期间，多家软件服务商免费开放远程办公产品以帮助减少人员流动共同抗疫，其中的巨头企业的产品包括阿里巴巴钉钉、华为云提供的WeLink、腾讯云提供的腾讯会议、字节跳动提供的飞书、中国电信提供的天翼云会议等等。

目前市面上的云协同办公软件的功能可分为4类，包括即时通信、文档协作、任务/人员管理、设计工具。当前在A股上市公司中，发展较为成熟的包括前面三类，其中文档协作类的金山办公；即时通信类的Zoom（美股）、会畅通讯、二六三、齐心集团、苏州科达；任务管理类的泛微网络、致远互联等。在疫情中，这些企业短期受益明显。

特别是云视频，本就是5G带来的新风口行业，将成为2020年5G应用主要落地方向，去年底已经积累了一定的人气基础；此次疫情将加速远程视频办公的加速普及落地，成为板块炒作的催化剂。

能够实现个体协同的办公软件，能够让工作不再受地理空间限制的协同管理方式，在这个阶段会产生极大需求。

【半导体、消费电子行业】

很多人认为这个领域也会受疫情影响，特别是制造业会受灾严重，其实不然，我们仍然看好这个领域的发展。

节前，市场上最强的就是半导体和消费电子产业链。自1月23日武汉宣布封城以来，长江存储和武汉新芯的工厂仍是正常运转，并藉由特殊申报的管道程序，让芯片维持正常出货。没有任何停工状态出现，且物流也没有停止。延迟复工最多影响行业公司一季度的收入，而且约10%，对全年影响有限。但电子行业往年一季度都是淡季，行业一季度总收入占全年比重较低，2018年只有11.2%。另一方面，电子行业二季度往常产能利用率有所富余，足够消化一季度积压的订单，而根据我们了解，目前产业内公司的订单暂不受疫情影响，若疫情控制得当，公司有望迅速恢复全面生产。而且，我们认为消费电子行业持续受益今年5G新机拉动，拉高行业淡季产能利用率，据了解产能紧缺的产品比如耳机线，假期都仍在开工。

半导体产线常年开动，受疫情影响其实较小。由于半导体景气度较高，多数半导体公司春节期间一直维持生产状态，部分研发人员放假，尤其制造与封测环节，产线常年处于开动状态，受疫情影响较小。此外，半导体为国产化重要产业，长期趋势不会受到短期疫情影响。其中，我们重点看好存储与摄像头芯片、指纹识别芯片、射频器件的国产化替代。

【结语】

疫情必定是一个加速淘汰和加速升级的过程，免疫力强的个体/企业，会被加速升级，反之就会被加速淘汰。风雨同舟，联合抗疫。

2020年，众志成城，志在必得！